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　　新天力的收入和利润主要来源于食品容器的销售。根据招股书信息，其销售模式分为直销和经销两种。2022年至2024年度直销模式下的销售收入分别为86496.73万元、94107.73万元、102673.17万元，占主营收入的比例分别为92.23%、92.82%、94.12%；经销模式下的销售收入分别为7284.48万元、7284.63万元、6413.91万元，占主营收入的比例分别为7.77%、7.18%、5.88%。同时披露，对应各期直销模式毛利率分别为17.16%、18.51%、17.70%，经销模式毛利率分别为12.24%、17.04%、20.10%。同等情况下，经销客户毛利率低于直销客户。

　　需要注意的是，结合申报稿内容，与2021年至2024净利润4991.22万元、3632.26万元、5777.40万元、6840.08万元相比，新天力2021年至2024年度未分配利润分别为2310.39万元、3877.39万元、9169.49万元、15331.81万元；提取的法定盈余公积分别为316.55万元、338.64万元、485.30万元、677.76万元。也就是说截至2021年初，报告期前的2020年度新天力可能处于亏损状态（即便是偶有盈利但也可能盈利并不稳定）。该现象与2021年初未分配利润为-2364.28万元也基本吻合。

　　本次IPO，新天力拟募资39763.79万元分别用于“年产36000吨高质量塑料食品容器扩产项目”“研发中心升级建设项目”及补充流动资金。交易所曾问询募集资金规模合理性及技术迭代产能消化风险。新天力回复称，目前主流可降解产品/材料在理化性能和成本方面相较于传统塑料制品仍有一定劣势，降解性能尚不成熟，仍是主流产品。另一方面，公司具备生物可降解的技术储备和制备能力。随着生物可降解原料的性能成熟、稳定供应、配套降解基础设施完善以及下游市场接受度、市场空间不断提升，现有塑料食品容器产能及募投新建产能，均具备及时转换生产类型的设备、技术条件及资金实力。但同时也提及，考虑到实施本次募投项目会显著增加产能，倘若因为市场环境变化、产业政策变化或行业内竞争加剧等因素无法及时有效拓展市场、获取增量订单，则存在新增产能无法及时消化或产能过剩的风险，可能对经营业绩造成不利影响。